行业背景 - 2025年上半年全国房地产开发投资46658亿元同比下降11.2% 商品房销售面积下降3.5% 销售金额下降5.5% [1] - 政策组合拳推动核心城市需求回暖 一线城市新房成交面积同比增长13% 二手房增长22% [1] 财务表现 - 公司上半年实现营业收入221亿元 归母净利润8.95亿元 扣非归母净利润9.47亿元 [2] - 毛利率提升至26.85% 同比增长5.25个百分点 [2] - 经营性现金流净额2.86亿元 实现连续正向记录 [2] - 持有现金余额91.83亿元 净负债率53.4% 保持较低水平 [3] 销售与回款 - 上半年合同销售金额103.3亿元 销售面积133.5万平方米 [2] - 累计回款118.84亿元 回款率高达115.05% [2] 债务与融资 - 融资余额522.76亿元 较年初下降13.74亿元 [3] - 合联营权益有息负债降至25.82亿元 同比下降6.91亿元 [3] - 成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为三年来首家重启境外美元债融资的民营房企 [3][9] - 发行10亿元中期票据获2.28倍超额认购 票面利率2.68% [3][9] - 上半年偿还境内外债券10.67亿元 保持零违约记录 [3][9] 商业运营 - 商业运营收入69.44亿元 同比增长11.8% [1][6] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比重77.06% [6] - 商业毛利率高达71.2% [6] - 全国141个城市布局205座吾悦广场 开业规模1608.14万平方米 出租率97.81% [6] 商业运营创新 - 提出五边形经营理念 涵盖品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴 [6] - 第九届"我爱你·五月"活动带动全国客流提升13% 销售额提升15% [7] - 联动苏超联赛打造"体育+商业"新型消费场景 [7] - 会员人数达4917万人 通过自研系统形成闭环运营链路 [7] - 20座吾悦广场试点"悦会员"付费模式 上线"星钻"积分体系 [8] 可持续发展 - 上半年交付249万平方米超1.6万套物业 [10] - 新建及在建项目绿建覆盖率100% 累计获71项国内外绿色认证 [10] - 100座吾悦广场获省级以上绿色商场称号 [10] - 持续推进公益三小时活动 [10] 战略定位 - 住宅+商业双轮驱动战略展现经营韧性 [1][11] - 商业板块经营性收入达利息支出的4倍 [8] - 通过财务稳健、商业进阶、融资突破与责任担当形成长期主义路径 [10][11]