核心事件 - 寒武纪于8月28日收盘价首度超越贵州茅台登顶A股股王 但数日后茅台以1491.30元/股价格重回第一 市值达1.87万亿元 [1] - 寒武纪9月2日收盘价为1480元/股 市值6191亿元 [1] 寒武纪股价与业绩表现 - 公司股价从7月10日520.67元涨至8月28日1587.91元 一个半月涨幅达205% [3] - 2025年上半年营业收入28.81亿元 同比暴增4347.82% [3][4] - 归母净利润10.38亿元 实现扭亏为盈 上年同期为亏损5.30亿元 [3][4] - 业绩增长主要源于AI芯片市场需求快速扩张 [3] - 高盛将目标价上调至1835元/股 [3] 风险提示与市场反应 - 公司发布风险提示公告 直言股价存在脱离基本面风险 [4] - 阿里云采购芯片传闻被否认 直接触发股价短线跳水 [4] 贵州茅台应对措施 - 控股股东拟斥资30至33亿元增持股份 [5] - 公司完成顶格回购计划 回购金额上限达60亿元 回购价格上限1744.30元/股 [6] 历史背景与市场规律 - 2010-2017年间曾有14家公司股价短暂超越茅台 多集中于估值泡沫高企的2014-2015年 [6] - 其中两家公司已退市 其余普遍经历股价腰斩或九成暴跌 [6] - 现象反映情绪驱动与价值周期的轮回 长期估值合理性终将被市场校正 [6] 市场结构特征 - AI芯片行业代表的新质生产力想象空间被持续推高 [6] - 传统蓝筹股通过真金白银操作稳定市值锚定 [6][7] - 股价博弈本质是估值体系、资产定价方式与情绪驱动模型的全面碰撞 [6]