业绩表现 - 上半年净利润267.1亿元人民币 同比下降15% [1] - 剔除一次性项目后经常性净利润266.8亿元人民币 同比下降15% [1] - 业绩逊于高盛预期但大致符合市场预期 主因煤炭业务利润下跌 [1] 分红政策 - 宣派中期股息每股0.98元人民币 [1] - 派息比率达73% 较去年全年72%有所提升 [1] - 预期70%股息支付率将维持 A/H股收益率达4.9%-5.6% [1] 财务预测与评级 - 2025年盈利预测被下调10% [1] - 稳健现金流生成及资产负债表增强支撑高分红政策 [1] - H股目标价由29港元上调至32港元 A股目标价由31元人民币上调至34元人民币 [1] - 维持"中性"投资评级 [1]