核心观点 - Alphabet展现出强劲增长且股价被低估 人工智能相关需求推动各业务板块表现优异 投资价值显著 [1][8][11] 业务表现 - 谷歌搜索收入第二季度同比增长12%至542亿美元 集成生成式AI搜索功能后市场地位巩固 [4] - 谷歌云收入第二季度同比大幅增长32%至136亿美元 运营利润率从11%提升至21% [7] - Waymo自动驾驶业务实现显著增长 但具体收入尚未单独披露 [8] - 公司整体第二季度收入增长14% 稀释后每股收益增长22% [8] 竞争优势 - 谷歌云成为OpenAI和Meta等头部企业的云服务供应商 凸显其技术竞争力 [6] - 云计算业务因AI算力外包需求激增获得发展机遇 企业缺乏自建数据中心能力推动行业增长 [5] 估值水平 - Alphabet远期市盈率低于21倍 显著低于同业科技公司高端20倍至低端30倍的估值区间 [9] - 公司估值较标普500指数23.7倍的远期市盈率存在折价 盈利增速却高于部分同业 [11] 行业趋势 - 人工智能股票在2025年表现突出 但部分标的已出现估值过高风险 [1] - 云计算领域因AI工作负载需求出现显著增长 行业进入高景气周期 [5]