核心观点 - 锂价大幅回调背景下公司净利润同比大幅增长101.62% 实现逆势增长 [1] - 主营业务重回盈利轨道 扣非净利润增长100.03% [1] - 成本控制与资源优势支撑盈利能力 格林布什锂矿毛利率保持54.23% [2][8] - 全球资源布局与产能扩张策略灵活 终止奎纳纳二期项目避免资源浪费 [3][4] - 研发创新与可持续发展并重 聚焦固态电池等前沿技术领域 [5][6][7] - 行业供给增长33.5% 价格承压背景下龙头企业抗风险能力凸显 [8] 财务业绩 - 上半年归属于上市公司股东净利润8441.06万元 同比增长101.62% [1] - 扣非净利润增长100.03% 主营业务重回盈利轨道 [1] - 营业收入48.33亿元同比有所下降 但营业成本29.13亿元同比下降5.83% 成本降幅高于营收降幅 [2] - 锂矿业务毛利率保持54.23% 同比下滑11.41个百分点但仍处高位 [2] - 经营活动现金流量净额18.20亿元 同比下降18.58% 保持大规模正向流入 [2] - 筹资活动现金流量净额由-24.12亿元转为26.11亿元 大幅增长208.23% [2] - 整体负债率控制在31.44% 财务费用降至-2.68亿元 受益澳元升值汇兑收益 [2] 资源与产能 - 格林布什锂辉石矿现有锂精矿产能162万吨/年 总规划产能214万吨/年 [3] - 报告期内生产锂精矿68.08万吨 其中化学级65.44万吨 技术级2.64万吨 [3] - 化学级三号工厂完成干法工厂建设 预计2025年12月生产首批锂精矿产品 [3] - 奎纳纳一期氢氧化锂项目达到目标运行率50%及以上 [3] - 江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目竣工进入试车阶段 重庆铜梁年产1000吨金属锂项目在建 [4] - 终止奎纳纳二期氢氧化锂项目 基于市场环境和经济可行性分析 [4] 研发与创新 - 创新实验研究院竣工投用 聚焦下一代高性能锂电池关键材料研究 [6] - 通过ISO56001和ISO56005认证 成为锂行业首家完成该体系认证的标杆企业 [6] - 持有北京卫蓝新能源约3%股权和SESAI Corporation约7.67%股权 跟踪固态电池前沿技术 [7] - 设立天齐卫蓝固锂新材料公司 专注预锂化负极材料等业务 [7] - 完成硫化锂产业化筹备工作 年产50吨中试项目已动工 [7] - 研发聚焦矿产资源综合利用、新型提锂技术、新型锂材料、电池回收四大方向 [6] 行业与市场 - 2025年上半年碳酸锂与氢氧化锂现货价格运行区间6万～8万元/吨 低于去年同期 [8] - 2024年全球锂资源供给量约144.9万吨LCE 同比增长33.5% [8] - 硬岩型锂资源供应97.3万吨LCE 同比增长34.6% 占总供应量约67% [8] - SQM投资收益增加 有效对冲主营业务市场压力 [8] - 文菲尔德锂矿定价周期缩短 时间错配影响大幅减弱 [8] - 公司具备30余年行业经验 拥有垂直一体化低成本优势和稳定供应链体系 [9]