全球资本流向与汇率表现 - 截至6月30日，俄罗斯卢布兑美元汇率升值41% [3] - 俄罗斯上半年基础利率为20%，100万美元本金投资半年后可增值至153万美元 [3] - 美元指数下滑主因是程序性流入美国市场的资本量减少70% [4] 主要股市表现与估值 - 韩国股市平均市盈率约为10倍，属于价值洼地 [4] - 香港恒生指数上半年增长20%，但受美团、京东、阿里巴巴权重股（合计近20%）外卖大战影响，若无此干扰可能涨幅更高 [4] - 港股在稳定币领域进展迅速，吸引投机资金流入 [5] - A股上证指数超过3500点，历史上三次击穿该点位后均出现牛市 [6] 行业与公司投资趋势 - A股投资者呈现两极分化：低市盈率高分红公司受追捧，芯片、人工智能等前沿技术公司估值可达上百倍 [7] - 内地商业银行股估值上升，兼具价值回归和均值回归特性 [8] - 银行坏账率和利差已非常接近，降息可能进一步缩小利差，不降息则抑制新投资 [8] 大宗商品市场表现 - 黄金价格上半年上涨26%，采用特定投资方式可额外多赚6个百分点 [8] - 黄金被视为“信仰投资”，大型投资机构调整配置需较长时间，价格上涨趋势可能持续 [9] - 黄金不产生现金流，建议配置比例不超过总资产的五分之一 [10]