英国央行货币政策展望 - DLSMARKETS认为英国央行11月降息25个基点的可能性略高 但并非完全确定[1] - 英国央行货币政策委员会年内剩余三次会议时间为9月 11月和12月[1] - 预计9月会议维持利率4%不变 11月会议可能降息至3.75%[1][6] 关键经济数据监测 - 9月17日将公布8月CPI数据 预计整体通胀率3.9% 英国央行预测3.8%[1] - 10月22日将公布9月CPI数据 预计整体通胀率4.0% 与英国央行预测一致[1] - 8月食品通胀预计5.2% 9月预计5.1% 均高于欧元区水平[1][2] - 8月服务业通胀预计4.9% 9月预计4.7% 英国央行预测分别为4.8%和5.0%[1][6] - 7月私营部门工资增长率预计4.7% 8月预计放缓至4.5%[1][14] 通胀动态分析 - 食品通胀持续高于欧元区 因工资税和最低工资上调推高成本[2] - 餐饮业通胀占服务业通胀指标40% 具有高度持续性特征[6] - 租金通胀正在迅速放缓 因社会/地方政府租金增长上限低于去年[7][10] - 服务业通胀温和化可能促使11月降息 但不会根本改变央行通胀看法[10] 劳动力市场状况 - 过去九个月中有八个月就业人数下降 8月预计减少2万人[1][11] - 失业率预计维持在4.7%水平[1] - 酒店业集中了近期大部分失业 尚未出现广泛裁员[14] - 职位空缺远低于疫情前水平 且比其他发达经济体下降更明显[14] - 私营部门工资增长率预计从目前5%放缓至3.5%[14] 财政政策影响 - 秋季预算可能面临至少200亿英镑资金缺口[17] - 预算可能在11月6日会议前后公布 若提前公布将强化降息理由[17][18] - 去年预算包含大幅增税和更显著支出增长 支撑了上半年GDP韧性[16] 汇率市场影响 - 若英国央行11月降息 将对英镑构成鸽派意外利空[19] - 英镑兑美元可能面临下行风险 但美元面临压力更大[21] - 预计英镑兑美元年底交易区间1.33-1.38 可能触及区间上轨[21] - 欧元兑英镑预计年底达0.87 明年可能升至0.88[21]