机构：国泰海通证券 研究员：陈筱/陈星光/杨昊 本报告导读： 2025 年公司将迎来新产品周期，叠加AI 在传奇类游戏买量素材和投放算法效率的优化，公司主营业绩 有望大幅提升。 投资要点： 我们预计公司2025-2027年EPS 分别为1.85 元、1.81 元和2.08 元，结合 PE 和 PS 两种估值方法对公司进 行估值，最终给予公司目标价24.20 港元，首次覆盖给予"增持"评级。 头部游戏发行厂商，为用户提供美好生活一站式服务。中旭未来成立于2015 年，是国内领先的集研 发、运营与推广为一体的互联网企业。目前公司已经运营超过380 款游戏产品，累计注册用户突破6 亿，平均MAU 突破千万人。此外公司基于自身IP 和品牌资源，销售自有产品品牌，2024 年公司消费品 业务实现收入1 亿元，占比公司总营收的1.8%。 经典IP 长线运营，持续探索新IP、新赛道。游戏是公司核心主营业务，在经典游戏IP 方向，公司拥有 包括《传奇》、《斗罗大陆》、《热血传奇》等多个IP 资源，近年来积极拓展新赛道、新IP，2024年1 月，公司和中手游联合发行了《斗罗大陆：史莱姆学院》，收入便登顶了APP Store 免 ...