核心观点 - 蔚来汽车8月交付量同比增长55%至31305台 其中乐道品牌贡献52.5%的销量 公司预计四季度实现月均5万台交付目标并达成单季盈亏平衡 [2] 交付表现 - 8月总交付量达31305台 同比增长55.2% [2] - 乐道品牌交付16434台 占总交付量52.5% [2] - 乐道L90首月交付10575台 [3] 经营目标 - 四季度目标月均交付5万台 季度总交付超15万台 [2] - 四季度整车毛利率目标16%-17% 计划实现单季盈亏平衡 [2] - 年底前蔚来与乐道品牌计划实现相当体量和经营贡献 [2] 产品战略 - 乐道L90被列为短期第一重点产品 交付享有优先权 [3] - ES8与L90两款大三排SUV因生产复杂度高 需100天观察产能爬坡进度 [3] 市场反应 - 自7月10日乐道L90预售起 公司港股累计上涨86.96% 美股上涨72.90% [4] - 摩根大通等机构将公司评级上调至"增持" [4]