估值水平 - 日本五大商社股价平均上涨320% 远超东证指数表现 自2020年巴菲特首次披露持股以来[2] - 三菱商事12个月远期市盈率达2005年以来最高水平 伊藤忠商事市净率创2008年以来峰值[1][2] - 东证批发贸易指数远期市盈率触及一年多来峰值 但住友商事远期市盈率从2020年59倍降至8.9倍[2] 市场情绪 - 伯克希尔哈撒韦增持三菱商事股份提振市场情绪 但高股价使普通投资者对建立多头头寸持谨慎态度[1][2] - 投资者陷入两难境地 既担心错过后续涨势 又不愿在高位承担风险[2] - Aberdeen投资公司表示当前估值水平不适合积极买入贸易公司股票[1] 盈利与风险因素 - 盈利增长放缓可能使股价保持头重脚轻状态 需盈利增长跟上估值水平[3] - 特朗普关税政策可能冲击综合企业的出口业务利润[1][3] - 日元走强及大宗商品价格下跌将给商社商品业务带来压力[1][3] - 资源价格、汇率和关税政策不确定性增加 难以找到继续增持理由[3]