核心财务表现 - 上半年净利润267.1亿元 同比下降15% [1] - 剔除一次性项目后经常性净利润266.8亿元 同比下降15% [1] - 业绩逊于高盛预期但大致符合市场预期 [1] 派息政策 - 宣派中期股息每股0.98元 [1] - 派息比率达73% 去年全年为72% [1] 业务表现分析 - 煤炭业务利润下跌是业绩下滑主因 [1] 盈利预测调整 - 高盛将2025年盈利预测下调10% [1] 现金流与资产负债表 - 预期稳健现金流生成 [1] - 资产负债表持续增强 [1] 股息展望 - 现金流将支撑70%股息支付率 [1] - A/H股收益率预计达4.9%-5.6% [1] 评级与目标价 - 维持"中性"评级 [1] - H股目标价由29港元上调至32港元 [1] - A股目标价由31元上调至34元 [1]