财务表现 - 2025年上半年公司收入同比增长14.3%至385.4亿元 经营利润同比增长17.0%至101.3亿元 归母净利润70.3亿元 [1] - 可比口径归母净利润同比增长14.5% 不包含分占联营公司损益和亚玛芬上市一次性利得的归母净利润同比增长7.1%至66.0亿元 [1] - 集团毛利率同比下降0.7个百分点至63.4% 归母净利率18.2%同比下降4.7个百分点 可比口径下持平 [2] 品牌运营 - 安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元 毛利率同比下降1.7个百分点至54.9% 经营利润率同比上升1.5个百分点至21.0% [1] - FILA品牌收入同比增长8.6%至141.8亿元 毛利率同比下降2.2个百分点至68.0% 经营利润率同比下降0.9个百分点至25.3% [1] - 其他品牌收入同比增长61.1%至74.1亿元 毛利率同比上升1.2个百分点至73.9% 经营利润率同比上升3.3个百分点至33.2% [1] 渠道发展 - 电商收入同比增长17.6% 占比34.8%同比提升1.0个百分点 [2] - 安踏成人门店7187家较年初增加52家 儿童门店2722家较年初减少62家 [2] - FILA大货门店1266家较年初增加2家 FILA Fusion门店198家减少8家 FILA Kids门店590家持平 [2] 费用管理 - 销售费用率同比下降0.5个百分点 管理费用率同比上升0.2个百分点 财务费用率同比上升0.6个百分点 [2] - 员工成本比率同比上升0.2个百分点至15.7% 广宣开支比率同比下降0.9个百分点至6.6% 研发成本比率同比下降0.1个百分点至2.6% [2] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为789.9亿元、870.8亿元、953.8亿元 同比增长11.5%、10.2%、9.5% [3] - 预计归母净利润分别为135.0亿元、151.1亿元、170.3亿元 同比变化-13.4%、+11.9%、+12.7% [3] - 预计EPS分别为4.81元、5.38元、6.07元 [3]