行业业绩表现 - 上半年核心利润平均同比减少17% [1] - 派息率保持稳定 [1] - 流动性风险基本消除但行业分化仍然存在 [1] 企业类型表现 - 国企继续表现优异且利润率和资产负债表改善 [1] - 建议关注优质国企股如华润置地、华润万象生活和建发国际集团 [1] 销售与毛利率展望 - 第四季房地产销售可能加速但今年剩余时间平均销售额同比料下跌2% [1] - 开发毛利率预期今年下降1至2个百分点2026年起可能回升 [1] - 去库存仍是未来几年首要任务 [1] 投资策略 - 对行业维持谨慎立场建议持有具有良好前景的优质国企股 [1] - 看好开发利润率回升和租金增长前景 [1]