全球消费电子市场分化趋势 - 全球智能手机市场2025年第二季度同比下滑1% 为六个季度以来首次下跌 中国智能手机市场同期同比下降4% [1] - 中国1-5月手机出货量1.18亿部 同比下降2.8% [1] - 智能眼镜市场2025年上半年出货量同比大增110% 其中AI智能眼镜占比达78% 显著高于2024年上半年的46%和下半年的66% [3] AI眼镜成为新增长引擎 - AI眼镜被产业分析师认定为消费电子最具潜力赛道 预计下半年企业交付量将进一步提升 [4] - 端侧AI加速向用户贴身场景渗透 AR眼镜和智能穿戴设备成为关键载体 竞争焦点在于生态整合和新型交互能力 [4] - 行业正从功能迭代走向体验革命 类似功能机向智能机的跨越 [3] 产业链企业业绩表现 - 工业富联2025年上半年营业收入3607.60亿元 同比增长35.58% 归母净利润121.13亿元 同比增长38.61% [5][6] - 立讯精密营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13% [6][7] - 华勤技术营业收入839.39亿元 同比增长113.06% 归母净利润18.89亿元 同比增长46.30% [6] - 歌尔股份营业收入375.49亿元 同比下降7.02% 归母净利润14.17亿元 同比增长15.65% [4][6] - 蓝思科技营业收入329.60亿元 同比增长14.18% 归母净利润11.43亿元 同比增长32.68% [4][6] 技术突破与产业合作 - 蓝思科技在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺实现突破 已实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付 [4] - 立讯精密在AR/VR 消费级3D打印 机器人等新兴领域与客户加深合作 [7] - 工业富联表示北美四大云服务商2025年合计资本开支将高速增长 AI云基础设施投入占比显著提升 带动高端AI服务器需求激增 [6] 行业发展趋势与展望 - 2025年消费电子行业正式迈入由AI驱动的全新创新周期 AI PC AI手机 智能声学 智能穿戴等终端产品加速普及 [7] - 终端品牌 芯片 软件应用等产业链龙头共同投入AI技术 手机/PC/可穿戴/机器人/汽车/XR/家居等终端有望迎来AI创新浪潮 [7] - 端侧AI多终端落地及逐步下沉 部分环节渐进式升级将引领行业成长 重点关注AI手机硬件升级 AI可穿戴新终端形态创新 光学行业重启升规升配三大机会 [7]