上市历程与挑战 - 公司自2013年首次启动IPO以来，上市之路曲折，经历了从中小板到新三板，再到创业板和主板的多次尝试，始终未能如愿[1] - 公司近日再次向联交所递交招股书，试图打破多次冲击资本市场未果的局面[1] - 资本市场对茶企持谨慎态度，投资者对其业务模式、市场定位及家族治理结构存在疑虑，是公司上市的重要阻碍[1] 财务表现 - 公司在2022年至2024年期间实现营业收入和归母净利润的稳步增长，毛利率水平保持在50%以上[1] - 今年上半年公司经营状况突然疲软，营业收入和归母净利润均出现下滑[1] - 今年上半年公司线下渠道销售收入同比下降5.27%[1] 业务战略与运营 - 公司坚持高端茶的市场定位，并试图通过扩大线下渠道提振业绩[1] - 公司明确表示将稳步推进"千城万店"战略，计划在未来三年内新开门店1500家[3] - 公司门店主要集中在低线城市，华中市场是重点区域[3] 行业与市场环境 - 当前消费复苏缓慢，终端消费购买力减弱，对茶企上市之路造成压力[1] - 同业公司澜沧古茶上市后业绩迅速变脸，天福在港股市场不温不火，加剧了资本市场对茶企的担忧[1] - 随着线下渠道销售收入下滑，公司庞大线下会员的购买力也在进一步削弱[3] 公司治理与定位 - 公司是一家典型的家族企业，王氏兄弟及其家族成员在公司占据重要地位，多位亲戚担任高管职务[3] - 这种家族式治理模式在资本市场上往往难以获得投资者认可[3] - 在多次冲刺资本市场过程中，公司定位从精制茶加工企业变更为零售企业，但未能完全打消审核方面的顾虑[3]