行业整体业绩表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 自营投资业务成为业绩核心贡献 42家券商合计实现自营投资收入1123.53亿元 同比增长53.53% 收入占比近45% [1] - 自营投资资产规模达68323亿元 同比提升14% 较上年末增长10% 占总资产比重50% 其中交易性金融资产增长14.4% 其他权益工具投资大幅增长30.8% [4] 自营业务头部券商表现 - 中信证券自营投资收入190.52亿元 同比增加73.22亿元 增幅62.42% 位列行业第一 [1][14] - 国泰海通自营投资收入93.52亿元 同比增长89.58% [15] - 中国银河 申万宏源 中金公司 华泰证券 国信证券自营收入均超50亿元 增幅均超50% [15] 自营业务表现分化 - 长江证券自营收入增幅668.35% 位列行业增幅第一 [1] - 国联民生增幅459% 华西证券增幅245% 增速位列行业前三 [5] - 中原证券降幅57.18% 中银证券降幅32.55% 招商证券降幅13.25% 位列降幅前三 [1][5] 招商证券自营业务异常表现 - 自营投资收入41.24亿元 同比减少6.3亿元 降幅13.25% 为行业减少额最多券商 [1][5] - 衍生金融工具产生公允价值变动浮亏14.4亿元 处置实亏9.6亿元 合计损失24亿元 [6][8][10] - 债权类资产公允价值变动损益-19.18亿元 固定收益类投资收益同比下降 [6][8] - 衍生金融工具名义金额74389.61亿元 公允价值净负债227.25亿元 其中权益衍生工具负债31.32亿元 资产10.41亿元 净负债20.9亿元 [11][12] 市场环境背景 - 2025年上半年万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% 中证全债指数上涨1.14% [2] - 第二季度上证综指上涨3.3% 创业板指数上涨2.3% 沪深300指数上涨1.3% 中债总财富指数上涨1.5% [2] 自营收入计算明细 - 自营投资收入计算公式：投资净收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益 [1] - 中信证券投资净收益208.99亿元 公允价值变动-15.21亿元 [3] - 国泰海通投资净收益127.01亿元 公允价值变动-30.06亿元 [3] - 招商证券投资净收益65.44亿元 公允价值变动-16.94亿元 [3]