全球债券市场抛售压力 - 全球债券市场面临抛售压力 多国长期债券收益率飙升 [1] - 美国30年期国债收益率升至5% 为7月以来首次 [2] - 日本30年期国债收益率创历史新高 20年期收益率达1999年以来最高点 [3] - 德国30年期国债收益率上涨2个基点至3.4340% 创2011年7月以来最高水平 [4] - 英国30年期收益率一度升至5.735% 为1998年5月以来最高 20年期收益率达1998年8月以来最高 10年期收益率创2025年1月以来新高 [4] - 法国30年期收益率接近4.5% 达到2009年以来最高水平 [5] 收益率上升对经济的影响 - 超长期国债收益率上行通过利率渠道传导至金融市场和实体经济 [5] - 收益率上升直接推高企业融资成本与居民贷款利率 [5] 债务水平担忧加剧 - 全球债市动荡源于投资者对各国债务水平的担忧加剧 [6] - 美国联邦政府本财年赤字预计为1.7万亿美元 较2024财年1.83万亿美元略有下降但仍处高位 [6] - 特朗普关税政策预计未来十年减少2.8万亿美元赤字 但关税收入增长对填补财政缺口杯水车薪 [6] - 法国国会计划于9月8日就政府债务削减方案发起不信任投票 市场预计总理无法通过信任投票 [6] - 英国首相斯塔默9月1日内阁改组未能打消投资者对财政状况的担忧 [6] - 日本政治不确定性成为抛售催化剂 首相可能因选举失利下台 [7] 债务可持续性问题 - 全球债务可持续性问题引发市场深层担忧 [7] - 投资者要求更高风险溢价补偿持有长期债券风险 [7] - 债务担忧推高收益率 恶化债务动态 形成恶性循环 [7] - 国际货币基金组织预测2025年全球公共债务占GDP比重可能超过95% [7] - 增长放缓与高债务并存格局使各国财政削减债务难度加大 [7]