行业整体业绩表现 - 上市茶饮企业上半年均实现营收正增长，头部企业毛利率普遍超过30% [1] - 净利润增速呈现两极分化，蜜雪冰城和古茗增速超过40%，茶百道为唯一负增长企业，同比下降13.81% [1] - 大部分茶饮企业在补贴大战背景下维持了盈利水平，但部分企业以牺牲盈利换取营收增长 [1] 各公司财务数据对比 - 蜜雪冰城营收148.75亿元（同比增长39.3%），净利润27.18亿元（同比增长44.1%），毛利率31.6%，门店总数53014家（新增9796家） [2] - 霸王茶姬营收67.25亿元（同比增长21.6%），净利润13.07亿元（同比增长6.78%），毛利率53.9%（二季度），门店总数7038家（新增2043家） [2] - 古茗营收56.63亿元（同比增长41.2%），净利润10.86亿元（同比增长42.4%），毛利率31.5%，门店总数11179家（新增1663家） [2] - 茶百道营收25亿元（同比增长4.3%），净利润3.4亿元（同比下降13.81%），毛利率32.6%，门店总数8444家（新增59家） [2][4] - 沪上阿姨营收18.18亿元（同比增长9.7%），净利润2.44亿元（同比增长14%），毛利率31.4%，门店总数9436家 [2] 外卖补贴大战的影响 - 茶饮是外卖平台补贴力度最大的品类，直接拉动门店订单数 [2] - 古茗单店日均GMV达7600元（同比上涨22.6%），单店日均杯数439杯（同比上涨17.4%），规模化效应使配送成本低于GMV总额的1% [3] - 茶百道为应对竞争，分销及销售费用达1.5亿元（同比大涨42.7%），费用端膨胀侵蚀利润 [5] - 霸王茶姬因不参与补贴战，二季度同店GMV增长为-23%（去年同期为38%），净利润率从20.8%降至2.3% [6][7] 企业战略与市场定位差异 - 蜜雪冰城和古茗通过高质平价+大规模加盟模式，利用规模化效应抵消补贴战对利润的侵蚀 [3][4] - 茶百道门店扩张缓慢（新增59家），二线及以下城市门店占比65.3%，低于古茗的81%，导致量补价效果不明显 [4] - 霸王茶姬坚持不参与价格战，将资源投入新品研发与海外市场，但短期面临客源分流压力 [7]