■周尚伃 自新"国九条"为一流投行建设锚定方向以来，证券业历经一年多的调整与实践探索，已形成头部券商强基提质、中小券商 特色突围的发展格局。这一格局的形成既是政策导向与市场规律的同频共振，也是行业向功能性深化转型的关键印证。 上半年，证券业多项经营数据表现亮眼。150家券商总资产首次突破13万亿元，创下历史新高；净利润超1100亿元且同比 增幅超40%，上市券商整体业绩大超预期。一系列关键数据背后，是行业整体盈利能力与资本实力的双重提升。可以说，券商 优异的"中考"成绩单，是政策红利释放与行业转型成效的映射。更值得关注的是，上半年，行业集中度发生了显著变化——总 资产、净资产、营业收入、净利润这四项指标中，前五大券商的合计占比分别达到了34%、30%、27%和41%。尤其是净利润 41%的占比，凸显头部券商已在盈利效率、业务协同、风险抵御等关键领域形成难以替代的竞争优势。这种集中度的提升并非 简单的强者恒强，而是头部券商围绕一流投行目标，在投研能力、跨境服务、综合风控等核心领域持续发力的结果，为行业树 立了规模化、专业化发展的标杆。 并购重组是券商冲刺一流投行的核心抓手，其价值已超越规模扩张，进入资源深度整合 ...