财务业绩 - 2025年第二季度非GAAP每股收益0.87美元 超出市场预期141.67% 去年同期为0.47美元 [2] - 净收入33亿美元 超出市场预期4.25% 同比增长1.56亿美元 [2] - 美国地区净收入29亿美元(占总收入87.8%) 同比增长5.3% 超出预期3.88% [4] - 国际收入3.99亿美元(占总收入12.2%) 同比增长3.1% 低于预期12.11% [4] - GAAP运营收入1700万美元 去年同期为运营亏损3500万美元 [8] 运营指标 - 过去12个月每活跃客户净收入572美元 同比增长5.9% 超出预期8.13% [3] - 活跃客户数2100万 同比下降4.5% 低于预期4.7% [3] - 每客户订单数1.86 高于去年同期的1.85 超出预期4.03% [4] - 平均订单价值从313美元增至328美元 超出预期1.4% [5] - 总交付订单量1000万 与去年同期持平 [5] - 重复客户订单810万(占总订单80.7%) 同比下降1.2% [5] - 移动端订单占比62.9% 低于去年同期的63.7% [5] 盈利能力与成本结构 - 毛利率30.1% 略低于去年同期的30.2% [6] - 调整后EBITDA 2.05亿美元 高于去年同期的1.63亿美元 利润率6.3% [6] - 客户服务和商户费用1.21亿美元(占净收入3.6%) 保持稳定 [6] - 广告费用3.72亿美元 同比增长1.9% [7] - 销售运营技术及行政费用4.65亿美元 同比下降4.9% [7] 资产负债表与现金流 - 现金及短期投资14亿美元 与2025年3月31日持平 [9] - 长期债务29亿美元 [9] - 运营活动产生现金流1.77亿美元 上一季度为使用现金流9600万美元 [9] - 自由现金流2.3亿美元 [9] 业绩指引 - 第三季度收入预计增长低至中个位数 因退出德国市场产生约100基点负面影响 [10] - 毛利率预计处于30-31%目标区间低端 [10] - 调整后EBITDA利润率预计5-6% [10] - 广告费用预计占净收入11-12% [11] - 销售运营技术及行政成本预计3.6-3.7亿美元 [11] 市场表现与估值 - 过去一个月股价上涨5.4% 表现优于标普500指数 [1] - 增长评分A级 动量评分B级 价值评分C级 综合VGM评分A级 [13] - 市场预期上调52.73% 获Zacks买入评级(2级) [12][14] 行业比较 - 属于互联网商务行业 同行Booking Holdings同期股价上涨0.9% [15] - Booking Holdings上季度收入68亿美元 同比增长16% 每股收益55.40美元 高于去年同期的41.90美元 [15] - Booking Holdings当前季度预期每股收益95.56美元 同比增长13.9% 获Zacks持有评级(3级) [16]