商品期货公募基金2025年上半年业绩表现 - 国内商品期货公募基金业绩呈现"三正一负"格局 除建信易盛郑商所能源化工期货ETF收益率为负外 其他三只均实现正收益 [1] - 国投瑞银白银期货LOF A和C分别实现14.73%和14.51%的净值增长率 [1] - 华夏饲料豆粕期货ETF和大成有色金属期货ETF净值增长率分别为5.01%和4.38% [1] - 建信易盛郑商所能源化工期货ETF上半年净值增长率为-6.87% [1] 白银期货基金表现分析 - 国投瑞银白银期货LOF表现亮眼与白银兼具避险属性和工业属性相关 [1] - 伦敦黄金现货价格创历史新高 一度突破3500美元/盎司 [1] - 伦敦白银现货价格于6月中上旬短暂突破37美元/盎司 [1] 下半年贵金属市场展望 - 美联储年内仍有较大概率降息 全球流动性环境持续宽裕 [2] - 金银比价仍处于高位 后期或继续收敛 [2] - 逆全球化及去美元化演进使白银投资机会值得关注 [2] 有色金属期货表现及展望 - 上期有色金属期货价格指数呈现低开高走 大幅跳水 再缓慢修复上涨的走势 [2] - 铜价上涨主要因美国关税政策导致全球资源再分配 [2] - 地缘政治局势将持续干扰大宗商品市场 金铜比出现拐头迹象 [2] 豆粕期货市场分析 - 受南美大豆产区干旱及USDA下调美豆单产预估影响 市场呈现反弹走势 [3] - 下半年需重点关注美豆产区种植情况 天气情况及关税政策 [3] - 美豆价格处于历史低位 豆粕价格回调空间有限 [3] 能源化工期货表现 - 易盛郑商所能源化工指数A总体收跌7.10% [3] - 玻璃2509合约跌幅达23.52% PTA和甲醇2509合约分别下跌0.99%和11.37% [3] - 预计下半年指数以震荡偏强运行为主 存在阶段性博弈机会 [3] 基金操作策略分析 - 大成有色金属期货ETF通过把握铜铝等品种远期贴水结构在展期操作中获得额外收益 [4] - 华夏饲料豆粕期货ETF因远期升水结构承受额外展期成本 [4]