财务表现 - 2025年上半年收入99.5亿元 同比增长16.1% [1] - 归属于股东的净利润23.4亿元 同比增长56.1% [1] - 经调整净利润23.9亿元 同比增长6.2% [1] - 综合毛利率42.7% 同比提升3.7个百分点 [1] - 经调整净利润率45.6% 同比提升1.2个百分点 [1] 收入结构 - IND前服务收入41.5亿元 同比增长35.2% [2] - 早期阶段项目收入同比下降29.7% [2] - 临床三期和商业化项目收入同比增长24.9% [2] - 美国收入占比60.5% 同比增长20.1% [2] - 欧洲收入占比20% 同比增长5.7% [2] - 中国收入占比13% 同比下降8.5% [2] 订单情况 - 未完成订单总额204亿美元 同比增长1.2% [2] - 未完成服务订单114亿美元 同比下降13% [2] - 未完成潜在里程碑付款订单90亿美元 同比增长27% [2] - 三年内未完成订单42亿美元 同比增长16% 占总订单21% [2] 项目管线 - 上半年新增86个新项目 过半来自美国 [3] - 从外部转入9个项目 含2个临床三期项目 [3] - 综合项目数达864个 含67个临床三期项目和24个商业化项目 [3] - 大部分转入项目为复杂分子（双抗、多抗和ADC） [3] 盈利预测 - 2025年经调整归母净利润预测下调至49.0亿元 [3] - 2026年预测下调至55.0亿元 [3] - 新增2027年预测为63.4亿元 [3]