行业规模变化 - 截至2025年6月30日，纳入统计的460家母基金总管理规模为34845亿元，较2024年底下降23.7% [1][2] - 政府引导基金总管理规模达29973亿元，较2024年底下降24.0% [2] - 市场化母基金总管理规模4829亿元，较2024年底下降22.4% [2] - S基金总管理规模43亿元 [2] 新设基金情况 - 2025年上半年新发起母基金33只，其中政府引导基金31只，市场化母基金2只 [1][2] - 新发起母基金总规模1970.17亿元，同比大幅下降66% [1][2] - 政府引导基金新设规模798.04亿元，市场化母基金新设规模80亿元，同比分别下降66%与50% [1][2] 投资规模变化 - 2025年上半年母基金总投资规模3338亿元，较2024年同期的3791亿元下降7.2% [1][3] - 政府引导基金投资规模2741亿元，同比下降5.59% [3] - 市场化母基金投资规模442亿元，同比下降6.62% [3] S基金发展态势 - 2025年上半年S基金投资规模335亿元，较2024年同期的171亿元激增95.9% [1][4] - 国资S基金设立热情高涨，主要目的是承接历史基金和项目份额 [4] - 区域性股权市场搭建转让平台，私募股权二级市场生态逐步完善 [5] 地域分布特征 - 北京、广东、江苏、安徽、上海在母基金设立规模上领先 [3] - 长三角和珠三角地区最为活跃，中西部地区加速发展 [3] 政策与规则调整 - 政府引导基金对子基金出资比例从30%-40%提升至50%以上，部分地区达70% [6] - 政府引导基金平均返投倍率要求过去6年下降超40%，当前平均为1.5倍 [6] - 股权投资基金的管理费计提以实缴出资或实际投资金额为基础，费率普遍下调至1%-1.5% [7] - 管理费支付与绩效考核挂钩，未达要求需退回部分费用 [7]