黄金市场表现 - 金价突破每盎司3500美元再创新高 现货黄金连涨7日 历史新高逼近3580美元 [1] - 黄金今年涨幅超过三分之一 表现优于全球股票 大宗商品及比特币等资产 [1] - 黄金持续三年牛市行情 受益于美联储降息预期 各国央行购金及全球经济担忧 [1] 政策影响分析 - 特朗普推出关税措施并试图影响美联储政策 政策波动性突破极限削弱美元 对黄金构成利好 [1][4] - 特朗普试图解雇美联储理事库克 指责主席鲍威尔降息速度不够快 可能通过提名新主席为更顺从的央行铺平道路 [1] - 特朗普减税方案预计未来十年使美国赤字增加3.3万亿美元 加剧市场对美国借款偿债能力的担忧 [4] 市场机制变化 - 美元走低及短期国债收益率下行 可能强化特朗普降低美国债务偿还负担的目标 [1] - 30年期美债收益率居高不下 投资者押注降息周期可能煽动通胀 引发国债投资外流至黄金等防御性资产 [5] - 黄金成为应对货币贬值或刻意削弱美元政策的保障 1970年代类似动态曾助推金价开启300%涨势 [3][4] 机构观点与预测 - 瑞银集团称贵金属"重登顶峰" 花旗集团因美国经济恶化上调短期展望 高盛集团指出央行需求及美元多元化是关键支撑 [7] - 若美联储年底前快速执行三到四次降息 金价或触及3800美元 但需要更低利率真正推动上涨 [4] - 市场预期2026年底金价可达4000美元 主要基于美联储独立性丧失及政策压力持续累积 [10] 资金流向分析 - 投资者对黄金ETF配置仍低于2020年疫情和2022年俄乌冲突期间的前高 期货市场投机性多头持仓亦低于历史峰值 [10] - 会议后投资者涌入黄金ETF 资金持续流入至今 市场仍有充分空间吸纳投资者 [7] - 短期美国国债收益率跌至四个月低点 结合美元疲软共同支撑黄金 [5]