美国环保署政策影响 - 美国环保署批准部分小型炼油厂生物燃料法规豁免申请 引发市场对生物燃料需求下降担忧 [1] - 内外盘棕榈油价格高位回落 内盘主力合约最低跌至9276元/吨 BMD主力合约最低跌至4377林吉特/吨 [1] 马来西亚供需状况 - 7月马来西亚棕榈油产量环比增长7.02%至181万吨 1-7月累计产量1077万吨同比增长0.54%增速放缓 [2] - 7月出口量131万吨环比增长3.82%高于市场预估 消费量48万吨创历史新高 月末库存211万吨低于机构预估220-230万吨 [2] - 8月1-20日产量增长3.03%低于历史平均增幅8.20% 出口环比增长10.2%增速持续放缓 预计8月末库存增至217万吨 [2] 印尼供需状况 - 6月印尼产量环比大增15.99%至528.9万吨 1-6月累计产量2789万吨同比增加171万吨 [3] - 6月出口环比增长35.56%至360.6万吨 消费量207.2万吨处历史高位 月末库存降至253万吨处历史低位 [3] - 7月恶劣天气增多致产量与6月基本持平 8月出口关税上调限制累库幅度 [3] - 2025年上半年生物柴油消费量达68亿升 政府为B40政策提供51万亿印尼盾补贴确保执行 [3] 印度需求变化 - 7月印度棕榈油进口量85.6万吨低于6月95.6万吨 毛豆油与毛棕榈油价差40美元/吨高于上周30美元/吨及去年同期25美元/吨 [4] - 贸易商预计8月进口99.3万吨创13个月新高 因9月印尼上调出口关税促使提前发货 [4] - 预计9月进口量见顶10月开始回落 与10月中下旬排灯节时间相关 [4] 市场展望 - 8月印尼产量成为价格关键决定因素 需关注供应端超预期减产及国际油价走势 [4] - 若供应端无超预期利多因素 棕榈油价格反弹空间有限 [4]