油价走势 - 国际油价承压走低 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油10月期货结算价每桶跌1.62美元至63.97美元 跌幅2.47% 伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货结算价每桶跌1.54美元至67.60美元 跌幅2.23% [1] - 美国总统特朗普表示尚未对印度购买俄罗斯石油采取后续惩罚措施 油价随之收窄跌幅 [2] 供需基本面 - 美国经济数据弱于预期 打击市场对原油长期需求的预期 [1] - 国际能源署警告市场正走向创纪录的供应盈余 真正过剩可能在今年四季度至2026年上半年集中显现 [2] - 欧佩克联盟快速完成日增产250万桶行动后 尚未决定如何推进下一步 沙特代表表示所有产量选项保持开放 [2] 机构价格预测 - 汇丰预计今年四季度及2026年布伦特原油均价约为每桶65美元 但若供应过剩反映在经合组织国家库存累积或欧佩克进一步增产 油价仍有下行风险 [2] - 花旗将2026年布伦特原油平均价格预测值从每桶65美元小幅下调至每桶62美元 [2] 地缘政治因素 - 乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施的无人机打击 此举正改写能源安全规则 [1][2] - 印度购买俄罗斯石油引发美国制裁威慑 暴露出能源安全与政治站队的价值冲突 [3] 欧佩克战略困境 - 欧佩克面临份额优先与价格优先的双重悖论：增产对抗页岩油将承受短期油价下跌 维持减产虽支撑油价但长期可能丧失市场定价主导权 [4] - 邓正红软实力分析认为在市场已处于供应过剩情况下 欧佩克联盟在2026年没有空间进一步增产 但若更看重重新夺回市场份额 也不排除选择加大产量即便牺牲油价 [3] 结构性调整 - 当前油价波动本质是石油软实力体系的结构性调整 传统生产国需在价格主导权与市场份额之间重建价值共识 [3] - 消费国的政策工具箱如战略石油储备释放、清洁能源补贴等正成为新的软实力筹码 [3] 中长期展望 - 预计2026年下半年起供应压力将明显缓解 油价有望重新走强 [3] - 未来走势取决于中美两国的刺激政策和降息进展 中国作为最大原油进口国 其经济政策动向构成关键软实力变量 [2][4]