近期，A股市场迎来震荡调整，前期领涨的AI芯片、PCB、光模块、液冷等科技细分板块振幅显著扩大。 回溯本轮行情的启动逻辑，去年"924"政策转向是重要转折点。此后，国内财政与货币政策协同发力，为市场注入流动 性。叠加AI与人形机器人技术突破带来的利好，市场对新旧动能转换的信心不断增强，资金持续流入科技成长板块，共 同推动形成了当前的结构性行情。 进入9月以来，国内市场并无利空因素扰动，宏观流动性宽松态势延续，政策面对于科技创新的支持力度不减。同时，9 月16-17日美联储议息会议日益临近，市场对降息的预期持续升温。若美联储如期降息，一方面或将强化"弱美元"趋势， 人民币有望延续升值态势，为A股带来外资流入增量；另一方面也将为国内货币政策调整提供更大空间，未来进一步优 化流动性环境的可能性增加，对A股市场提供重要支撑。 在此背景下，当前市场的短期调整更多是获利资金的正常兑现，而非趋势逆转。国家持续推动资本市场高质量发展的导 向下，"慢牛"格局下的震荡整固反而有利于消化获利盘、修复估值结构，为后续行情延续积蓄动能。我们预计，经过震 荡调整、清理浮筹后，市场后续仍有望延续震荡上行态势。 而这一现象背后是板块自本轮结 ...