市场表现 - 9月4日早盘A股主要指数全线下跌 沪指跌1.97% 深成指跌2.37% 创业板指跌3.2% 科创50大跌超4.5% [2][3] - 个股表现分化显著 早盘上涨个股数量一度超过3700只 明显多于下跌数量 中证2000指数表现最强 [1][3] - 热门板块普遍杀跌 AI算力指数跌2.01% 半导体设备指数跌超3% 稀土指数跌超2% [3] 板块及个股动态 - AI算力成份股寒武纪跌超12% 天孚通信跌超12% 中际旭创和龙芯中科皆跌超10% 优刻得-W跌近10% [3] - 半导体设备成份股华峰测控跌8.38% 至纯科技跌8.05% 精智达跌7.19% 芯碁微装跌6.15% 中微公司跌6.05% [3] - 稀土成份股中国稀土跌5.74% 盛和资源跌4.51% 北方稀土跌4.30% 厦门钨业跌3.14% 广晟有色跌2.70% [3] - 固态电池板块表现强势 国轩高科首条全固态中试线贯通并启动2GWh量产线设计 上汽MG4半固态版以低于10万元售价入市 [4] 资金与估值分析 - 中国股市单周吸引39亿美元资金流入 创4月以来最大规模 美国股市流入85亿美元 欧洲股市流出12亿美元 [5] - 标普500指数市净率5.3倍创77年新高 本益比27.4倍处于历史最高2%分位水平 [5] - 美股"十大天王"市值占比达39% 逼近2000年网路泡沫40%高峰 [5] - 中国股债比约1.0 美国股债比达3.5 两者差距为2004年来最大 [5] 产业与宏观经济 - 美国政府债务攀升至37万亿美元 超过中国日本德国印度四大经济体GDP总和 [6] - 七大科技巨头资本支出占营运现金流比重从2012年20%升至目前55% [7] - 美国劳动生产率降至1.3% 远低于2000年代平均水准2.7% [7] - 固态电池设备环节单GWh价值量达5亿元 显著高于传统锂电 [4] 机构策略观点 - 美国银行建议增持中国股市 因其估值具备吸引力且资金正逐步流入 [2][5][7] - 同时建议增持黄金避险 以对冲地缘风险与美元走贬可能性 [2][7] - 建议减持美国科技股特别是"十大天王"类股 因估值达高位风险偏高 [7] - 建议增持欧洲高收益债与新兴市场主权债 以受益于货币政策转向宽松 [7]