财务预测与估值调整 - 将2025至2027年税后净利润预测上调1%至4% [1] - 目标价由26港元上调至31港元 基于现金流折现率估值 [1] - 维持买入评级且列为行业首选 [1] 大宗商品价格展望 - 年初至今金价同比上涨39% 长期金价预测上调25%至每盎司2500美元 [1] - 长期白银价格预测上调30%至每盎司35美元 [1] - 金价上涨驱动因素包括美国结构性财政赤字 降息预期 央行独立性担忧及地缘政治不确定性 [1] 公司业务结构与增长 - 2025年黄金开采业务预计贡献毛利的48% 铜矿贡献41% [1] - 今明两年黄金产量预计分别增长17%和11% [1] - 海外黄金资产国际IPO可能成为短期催化剂 [1]