股息股票历史表现 - 自成立以来 标普500指数在包括股息的所有20年滚动周期中均未出现负总回报 [2] - 1973年至2024年间 股息股票平均年回报率达9.2% 是非派息股票4.31%回报率的两倍以上 且波动性低于标普500基准 [3] - 约80%的标普500成分公司支付股息 美股市场上有超过1000只证券（含股票和ETF）进行股息分派 [7] 优质股息股特征 - 56家公司被认定为"股息之王" 即连续50年以上增加年度基础派息 [8] - 约两 dozen 上市公司保持连续派息至少一个世纪 属于特殊分类群体 [9] - 当前市场估值处于150年来第二高位 股息股票能为投资组合提供稳定基础 [5] 约克水务独特优势 - 自1816年起连续209年向股东派发股息 比排名第二的史丹利百得149年纪录多出60年 [1][12] - 服务宾夕法尼亚州中南部4个县的57个市政区 日均交易量仅10.2万股 [11] - 作为受监管公用事业公司 费率由宾州公共事业委员会(PPUC)核定 确保收入可预测性 [15] 商业模式核心竞争力 - 管道铺设高成本形成天然垄断 在服务区域不存在竞争对手分流客户 [13] - 水务需求年际变化小 管理层能准确预测成本并规划新项目 不影响盈利能力 [14] - 2024年5月申请费率上调 基于1.45亿美元资本投入 若获批年收入将增加2420万美元（较2024年全年收入增长32%） [16] 估值吸引力 - 以8月29日31.07美元收盘价计算 远期市盈率低于20倍 [17] - 较过去五年平均远期市盈率有33%折价 [17] - 当前股息收益率达2.8% 构成显著投资价值 [17]