近期人民币汇率走势分析 - 人民币对美元汇率近期逼近7.1 创去年11月以来新高 8月29日在岸人民币最高升至7.1260 较4月初低点7.3506升值超2100点 幅度近3% [2] - 汇率走势受多重因素影响 包括中美利差变化 持汇者结汇意愿 人民币中间价引导及市场情绪 综合看短期内升破7概率较低 [2][3] 汇率波动驱动因素 - 美联储政策转向强化降息预期 美元指数跳水 为人民币升值创造外部环境 [3] - 国内政策信号显著 8月25日央行上调人民币中间价160个基点 随后连续升破7.12和7.11关口 [3] - A股市场强势反弹助推汇率冲高 8月28日市场情绪积极 [3] 中美利差与资本流动 - 中美10年期国债利差显著收窄 近三个月收窄近50个基点 中债收益率升至1.8%上升逾20基点 美债收益率从4.5%回落至4.2% [5] - 实际利差考虑通胀后进一步收窄 支撑人民币升值动能 [5] - 资本流动呈现分化 权益市场迎外资流入 债券市场面临流出压力 [6] 结汇行为与市场结构 - 7月结汇规模达2336亿美元 售汇2108亿美元 实现净结汇228亿美元 连续三个月净结汇 [6] - 待结汇盘规模庞大 截至2025年7月末累积4211亿美元 平均持仓成本约7.05 若汇率快速升破7.1可能触发部分资金抢跑 [5] - 企业汇率套保加强 恐慌式结汇概率降低 结汇潮或以缓和方式展开 [5] 政策调控与中间价作用 - 人民币中间价反映央行态度 是核心调控变量 央行可能通过放缓调整节奏实现"小步快跑"的渐进引导 [7] - 若汇率无阻力突破7.1 央行可能加大干预力度 避免升值预期过度强化 [7] - 市场需关注中间价与即期汇率在7.1附近形成三价合一格局 [7] 中长期展望 - 弱美元环境仍支撑人民币升值 但出口预期偏弱和内需待修复要求升值节奏平稳 [5] - 中美关税博弈阶段性缓和 美联储降息预期强化 提供新升值动力 [4] - 汇率升值方向明确 但需关注升值斜率与节奏而非短期突破整数关口 [7]