业绩概览 - 2025H1归母净利润11.3亿元 同比激增1185.2% [1] - 营业收入40.1亿元 同比增长269.4% 扣除其他业务后营业收入39.9亿元 增长270.5% [1] - 总资产1854.0亿元 同比增长98.6% 归母净资产510.9亿元 增长179.7% 2025Q2环比分别增长6.2%和1.2% [1] - 经营杠杆3.0倍 下降1.6倍 [1] 业务结构 - 经纪业务收入9.0亿元 占比23% 下降3.2个百分点 [1] - 投行业务收入5.3亿元 占比13% 下降2.3个百分点 [1] - 资管业务收入3.6亿元 占比9% 下降19.9个百分点 [1] - 净利息收入0.3亿元 占比1% 上升8.9个百分点 [1] - 净投资收入21.0亿元 占比52% 上升17.5个百分点 [1] 盈利驱动 - 经纪业务同比增长223.8% 投行业务增长214.1% 资管业务增长14.4% 净利息收入增长130.1% 净投资收入增长455.6% [2] - 金融投资资产规模926.7亿元 同比增长89.1% 成为核心盈利驱动力 [2] - 净利息收入扭亏为盈 信用业务业绩反弹 [2] - 合并带来客户基础扩张和项目资源丰富 轻资本业务补强 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为21亿元、24亿元和27亿元 同比增速分别为419%、15%和15% [2] - 市净率分别为1.3倍、1.2倍和1.2倍 [2]