业绩概览 - 2025年上半年公司实现归母净利润157.4亿元 同比大幅增长213.7% 创近年新高 [1] - 营业收入238.7亿元 同比增长39.9% 扣除其他业务后营业收入230.1亿元 同比显著增长80.5% [1] - 总资产达18046.2亿元 归母净资产3213.8亿元 同比分别高速增长100.9%和91.2% [1] - 经营杠杆4.6倍 较去年同期小幅提升0.1倍 [1] 业务结构 - 资本金业务占据营收重要地位 净利息收入31.9亿元 净投资收入97.8亿元 合计占比达54% [1] - 投资业务收入97.8亿元 占比41% 为公司占比最高业务 [1] - 经纪业务收入57.3亿元 占比24% 投行业务收入13.9亿元 占比6% 资管业务收入25.8亿元 占比11% [1] - 资本金业务占比显著提升 净利息和净投资收入占比同比分别大幅上升7.2和9.8个百分点 [1] 盈利驱动因素 - 金融投资资产规模达8029.1亿元 同比大幅增长85% [2] - 净利息收入同比增长205.4% 净投资收入增长83.6% 经纪收入增长86.3% [2] - 投行业务收入同比增长19.4% 资管业务收入增长34.2% [2] - 合并海通证券后市场份额提升 投行团队扩容及资管能力强化 [2] 业绩展望 - 预计2025年归母净利润258亿元 同比增长98% 2026年220亿元 2027年240亿元 [2] - 前次盈利预测2025-2026年为137亿元和163亿元 本次显著上调盈利预测 [2] - 对应市净率分别为1.1倍 1.0倍和1.0倍 [2]