A股市场表现 - A股市场全面下跌 创业板指大幅下挫 消费、科技、新能源板块轮番跳水 高股息板块相对抗跌但仍下跌[1] - 上证指数被市场调侃为心电图形态 反映投资者持仓压力较大[1] 红利国企ETF表现 - 红利国企ETF（代码510720）逆势上涨 在下跌市场中表现突出[2] - 该ETF当日交易价格区间为0.960-1.020 委差为-63617手 成交量达183.8万手[3] - 市场评论认为熊市中分红稳定的企业更具投资价值[3] 黄金资产配置价值 - 黄金被视为资产配置中的"压舱石" 在当前市场环境下迎来新的配置机会[4] - 黄金在资产组合中发挥减震器作用 跌幅远低于股票资产[4] - 黄金价格历史上经历三次大牛市：1970年代从35美元涨至850美元涨幅23倍 2000年代从250美元涨至1920美元涨幅近7倍 2020年代突破3400美元继续创新高[9] 黄金投资特性 - 黄金具有不依赖企业财报、不惧黑天鹅事件、不受美联储政策直接影响的特点[9] - 黄金投资追求的是长期稳定而非短期暴利 旨在提升投资组合的稳健性[9] - 黄金价格对美联储降息反应平淡 更关注美元信用状况[10] 美联储政策预期 - 美联储9月降息概率高达95% 但市场预期降息节奏将偏缓[13] - 截至2025年底议息会议隐含利率为3.769%-3.770%[13] - 特朗普对美联储主席鲍威尔及理事库克提出批评 质疑美联储独立性[12] 资产配置策略 - 提出"三明治法则"资产配置框架：第一层高弹性资产（股票、指数、行业ETF）负责进攻 第二层现金流资产（红利基金、国债、高等级信用债）负责稳定 第三层终极压舱石（黄金）负责风险抵御[21] - 强调资产配置应分散心理账户 避免过度集中风险[18] - 建议投资者利用市场下跌进行加仓和再平衡操作[18] 白银投资机会 - 历次商品周期后半段表明白银弹性强于黄金 1970和2000年两次商品周期中白银表现反超黄金[24] - 白银在工业领域替代属性更强 但作为贵金属的成色相对黄金有所折价[24] - 全球黄金存量中珠宝首饰占45% 中央银行储备占21%[19]