基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润为2829.74万元，加权平均基金份额本期利润为0.0575元 [2] - 报告期内基金净值增长率为5.62% [2] - 截至9月3日，近三个月复权单位净值增长率为7.55%，在同类54只基金中排名第50 [5] - 截至9月3日，近半年复权单位净值增长率为18.13%，在同类54只基金中排名第47 [5] - 截至9月3日，近一年复权单位净值增长率为27.08%，在同类53只基金中排名第48 [5] - 截至9月3日，近三年复权单位净值增长率为-13.85%，在同类47只基金中排名第45 [5] - 截至9月3日，单位净值为1.225元 [2] - 基金经理管理的另一只基金中海医药混合A近一年复权单位净值增长率达41.83% [2] - 基金近三年夏普比率为-0.2182，在同类46只基金中排名第40 [25] - 基金近三年最大回撤为42.43%，在同类47只基金中排名第16，单季度最大回撤出现在2021年一季度，为26.32% [27] 基金规模与持仓特征 - 截至2025年上半年末，基金规模为4.93亿元 [2][32] - 近三年平均股票仓位为91.45%，高于同类平均的88.2% [30] - 2025年一季度末基金股票仓位达到最高94.19%，2021年三季度末最低为78.11% [30] - 近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [41] - 截至2025年上半年末，基金十大重仓股为恒瑞医药、泽璟制药、百济神州、新诺威、人福医药、华东医药、开立医疗、奕瑞科技、潮宏基、联影医疗 [41] - 最近半年换手率约68.18%，持续4年低于同类均值 [38] - 截至2025年6月30日，基金持有人共计8.82万户，合计持有4.6亿份 [35] - 机构投资者持有份额占比0.84%，个人投资者占比99.16%，管理人员工持有占比0.02% [35] 持仓股票估值与成长性 - 截至2025年6月30日，基金持股加权市盈率（TTM）约为63.77倍，同类均值为-135.64倍 [10] - 基金持股加权市净率（LF）约4.54倍，同类均值为4.24倍 [10] - 基金持股加权市销率（TTM）约4.47倍，同类均值为6.53倍 [10] - 2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.04% [16] - 2025年1-6月，基金持有股票的加权净利润同比增长率（TTM）为-0.07% [16] - 基金持有股票的加权年化净资产收益率为0.07% [16] 行业展望与投资策略 - 基金管理人展望下半年，将重点关注创新医疗器械（耗材、设备）的终端需求变化 [2] - 医药行业基本面已见底，2018年到2025年经历了集采、DRGS推行、反腐、医院飞检等，价格体系持续下行 [2] - 疫情期间出现产能过度扩张，企业通过创新产品升级、出海拓展新的增量市场，逐渐走出通缩 [2] - 医药行业基本面下半年有望迎来彻底的拐点 [2]