核心观点 - 公司凭借发现与安全评估（DSA）板块的有利增长前景、战略收购与合作以及稳健的财务健康状况 在未来几个季度具备良好增长潜力 但汇率波动和宏观经济波动带来运营挑战 [1] 股价表现与财务指标 - 过去一年股价下跌15.4% 同期行业下跌16.6% 但标普500指数上涨17.4% [2] - 市值达79.4亿美元 收益率为6.3% 高于行业3.9% [2] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达12.8% [2] 业务优势与增长驱动 - DSA板块为全球领先的外包药物发现、非临床开发和监管安全测试服务提供商 需求受大型制药公司持续转向外包模式以及中小型生物技术公司、农业化工企业和非政府组织依赖外包的支持 [4] - 2023年收购Noveprim（非人灵长类动物供应商）和SAMDI Tech（高通量筛选解决方案提供商） 强化供应链并拓展能力 [5] - 2025年第二季度DSA需求趋势向好 临床前需求环境显现稳定迹象 [5] 战略合作与能力扩展 - 2025年第二季度与CHDI Foundation延长数十年合作 推进亨廷顿病治疗选项 [6] - 2024年与Deciphex深化战略合作 开发AI毒理病理学工具 并与Akron Bio合作整合CGMP材料到细胞治疗平台 [6][7] - 与Lundbeck A/S合作加强神经学研究 并整合Insightec的聚焦超声技术 [7] - 与FOXG1研究基金会合作推进基因治疗临床试验 并为AAVantgarde生产GMP质粒DNA [10] 财务状况 - 2025年第二季度末现金及等价物为1.828亿美元 无短期债务 [11] - 长期债务环比下降7.1%至23.3亿美元 债务资本比为44% 利息覆盖率为0.8% [11] 运营挑战 - 全球生物制药和生物技术客户支出谨慎 重新评估预算和药物管线 早期生物技术客户资金挑战可能抑制CRADL服务需求 [12] - RMS板块面临NIH政策风险 大幅削减间接费用支付的研究资助 [12] - 对越南、毛里求斯和中国等主要供应商国家的进口面临关税 [12] - 美元走强加剧汇率逆风 因相当部分收入来自美国以外地区 业务涉及欧元、英镑、加元和毛里求斯卢比等多种货币 [13] 业绩预期 - 2025年盈利共识预期过去30天内上涨5.1% [14] - 2025年收入共识预期为39.7亿美元 较去年同期下降1.9% [14] 同业比较 - Masimo（MASI）长期盈利增长率预估12.5% 高于行业9.9% 过去四个季度平均盈利超预期9.17% 股价过去一年上涨18.7% 而行业下跌15.1% [15] - Envista（NVST）2026财年盈利增长率预估15.2% 高于标普500的11.7% 股价上涨17.9% 而行业上涨2.5% 过去四个季度平均盈利超预期16.5% [16] - Phibro Animal Health（PAHC）收益率为6.3% 而行业为-0.3% 股价飙升94.4% 而行业增长2.5% 过去四个季度平均盈利超预期27.9% [17]