央行流动性操作 - 中国人民银行将于9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作 期限3个月(91天) 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 本次操作相当于对9月5日到期的10000亿元3个月期买断式逆回购进行等量续作 [8] - 买断式逆回购工具于2024年10月推出 通过向一级交易商购买特定债券向市场投放流动性 增强1年以内流动性跨期调节能力 [6] 操作背景与市场影响 - 9月政府债券处于发行高峰期 商业银行同业存单到期量达3.5万亿元(年内次高水平) 股市偏强走势带来资金面收紧效应 [6] - 央行持续注入中期流动性有助于稳定市场预期 保持流动性充裕 支持政府债券发行 释放货币政策支持性信号 [6] - 若完全排除MLF和逆回购到期因素 9月流动性缺口较8月进一步收窄 政府债供给扰动有限 货币政策偏呵护 [6] 后续政策展望 - 预计央行9月还将开展6个月期买断式逆回购操作(对应3000亿元到期) 可能存在加量续作可能 [9] - 9月有3000亿元MLF到期 央行可能加量续作 将综合运用MLF和买断式逆回购工具注入中期流动性 [9] - 四季度央行可能实施降准并恢复国债买卖 以保持流动性充裕 引导银行加大信贷投放 释放稳增长政策加力信号 [7] 政策协调机制 - 财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次会议 讨论金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作等议题 [9] - 双方确认财政政策与货币政策协同发力为应对复杂市场环境提供保障 将持续推动债券市场平稳发展 保障政策落地见效 [9]