行业整体表现 - 2025年上半年42家A股上市券商证券经纪业务收入合计745.45亿元 同比大幅增长50.69% [1] - 所有券商经纪业务收入均实现同比正增长 其中13家增速超50% 40家增速超30% [2] - 代理买卖证券业务收入合计633.36亿元 在经纪业务总收入中占比约85% 同比增速达62.24% [2] - 代销金融产品业务总收入55.67亿元 同比增长32.05% [2] 头部券商竞争格局 - 行业马太效应凸显 前9家券商经纪业务收入合计434.64亿元 占总收入58.31% [2] - 中信证券以79.92亿元经纪收入稳居首位 国泰海通68.66亿元 华泰证券50.94亿元名列前茅 [2] - 头部券商代销业务优势明显 中信证券代销收入8.38亿元行业第一 中金公司等国泰海通等均超4亿元 [3] - 国联民生以183.94%同比增速高居榜首 国泰海通101.60% 国信证券70.51%紧随其后 [2] 客户与资产规模增长 - 市场活跃度提升带动新开户数与客户资产规模增长 招商证券财富管理客户数同比增长45.53% 高净值客户增长23.99% [4] - 中信建投新开发客户83.08万户 同比增长12.98% 互联网引流效果行业前列 [4] - 招商证券私募客户交易资产规模较2024年末增长17.71% 企业客户数及资产规模均实现增长 [4] 买方投顾转型进展 - 基金投顾业务规模显著增长 山西证券基金投顾规模较上年末增长48.5% [4] - 第一创业e投顾业务签约客户数增长187.98% 签约资产规模增长92.08% [4] - 东方证券推出28个基金投顾组合策略 期末保有规模149.25亿元 客户留存率52.83% 复投率75.95% [4] 下半年展望 - 受益于成交额和两融规模持续突破 财富管理和资本中介业务有望继续贡献增长 [5] - 经纪业务净收入整体表现预计好于利息净收入 或继续成为驱动行业业绩增长的核心因素 [6]