行业增速与市场表现 - 储能是电新行业增速最快、投资性价比最高的板块之一 但近期市场表现一般 [1] - 行业空间和估值显示储能是电新行业投资价值最高的板块之一 值得重点关注 [1] 市场预期差分析 - 量的方面 市场认为中东等地项目快速释放无法持续 全球光伏装机增速减缓影响储能增速 但储能已走出独立增长曲线 仍将超预期落地 [1] - 利的方面 市场认为中东等地竞争激烈不存在超额利润 但以沙特项目PCS为代表 优势环节仍具备超额利润 [1] 细分板块动态 - 户储板块进入淡季 四季度需求有所下滑 但欧洲电价上涨及亚非拉市场出货回复 看好节后基本面回暖 [1] - 大储全球爆发 PCS成为最受益环节 [1] - 头部集成商维持高竞争力 订单斩获频频 [1] - 户储有望回暖 工商储等新产品起量 [1]