市场表现 - 上证指数半日收盘涨0.35%至3778点 结束连续3日下跌 [1] 牛市阶段特征 - 指数自7月站上扭亏阻力位后形成增量资金正反馈机制 进入经典牛市第二阶段 [1] - 牛市第二阶段常见调整模式包括2-3个交易日跌幅3-5%或单日跌幅3-5% [1] - 增量资金正反馈未打破时 持续下跌超过4个交易日属小概率事件 [1] 政策影响 - 第二阶段结束标志通常为政策转变 包括资本市场降温措施或宽松政策边际收敛 [1] - 历史案例包括2007年530提高股票交易印花税 2015年5月规范两融及场外配资 [1] - 2020年7月出现货币政策边际收敛及场外配资监管加强 [1] - 当前未出现对增量资金机制的严格监管信号 资金持续进入过程仍在延续 [1]