数据表现 - 6月非农就业人口增加20.6万人 前值下修至21.8万人且4-5月合计下修11.1万人 显示就业热度被高估 [1] - 失业率升至4.1% 为2021年10月以来最高水平 且连续三个月高于4.0% [2] - 平均时薪环比增长0.3%符合预期 同比增长3.9%低于前值4.1% 薪资增速持续放缓 [3] 市场预期 - 利率期货市场对9月降息25个基点概率从70%飙升至98% 反映市场认定降息基本确定 [4] - 市场完全定价年内两次降息共50个基点 第三次降息概率超50% [4] - 期货交易员通过真金白银押注显示9月降息已成市场共识 [4] 资产影响 - 黄金因降息降低持有机会成本及美元走弱预期而直接受益 有望延续避险抗通胀表现 [5] - 全球股市尤其利率敏感型科技成长股获重大利好 因融资成本降低及现金流折现率下降助推估值 [5] - 非美货币包括欧元日元人民币兑美元汇率预计反弹 因美元承压 [6] - 加密货币如比特币受流动性改善和风险偏好上升推动 typically表现积极 [7] 策略方向 - 建议增加利率敏感资产配置 审视现有持仓结构 [8] - 强调避免过度追高 利用市场波动分批布局保持谨慎 [9] - 需具备全球宏观视野 因美元流动性转向将影响全球市场 [10] 政策转向 - 非农报告显示劳动力市场显著全面放缓 结合已控制通胀数据 为美联储提供开启降息周期的充分理由 [11] - 市场已预期政策宽松 但最终决策权仍取决于美联储 [11]