行业核心观点 - 全球AI算力投资情绪高涨 英伟达财报超预期且网络业务表现亮眼 光模块市场预期提升 [2] - 阿里云Q2业绩超预期增长 AI相关收入连续8个季度三位数增长 资本开支同比大增220% [1][3][4] - 谷歌TPUv7技术突破推动1.6T光模块需求 OCS光交换机技术扩展至9216颗芯片超节点 [3] - 国产算力产业链迎来发展机遇 服务器代工单卡价值量提升 铜连接与光模块市场规模加速增长 [4] 企业业绩表现 - 英伟达2026财年Q2营收467亿美元同比增长56% 数据中心业务收入411亿美元同比增长56% [2] - 英伟达网络业务营收73亿美元 同环比分别增长98%和46% SpectrumX业务年化营收突破100亿美元 [2] - 阿里巴巴季度收入334亿元同比增长26% 创3年新高增速 [1][3] - 阿里云2025上半年收入635亿元同比增长22% 中国AI基础设施AIIaaS市场份额第一 [1][4] 技术发展动态 - 谷歌TPUv7（Ironwood）IO带宽达1.2TB/s 单条ICI链路带宽1.6Tb/s 每瓦性能为上一代两倍 [3] - OCS光交换机采用MEMS/液晶/压电陶瓷/硅光四种技术路线 国内产业链深度参与 [3] - 英伟达GB300量产进度超预期 达每周约1000机架产能 Blackwell产品收入环比增长17% [2] 资本开支与投资 - 阿里云Q2资本开支386亿元 同环比分别增长220%和57% 大幅超出市场预期 [4] - 阿里正在开发新款AI推理芯片 目前已进入测试阶段 [4] - 国产算力投资占比有望提升 重点关注IDC/铜连接/交换芯片/液冷/PSU等核心环节 [4] 市场表现 - 申万通信指数周涨12.38% 光缆海缆板块涨52.59% 光模块板块涨29.99% 连接器板块涨25.09% [5] - 个股涨幅前列：长飞光纤+55.36% 剑桥科技+41.36% 博创科技+39.07% 中国卫星+30.95% 新易盛+30.09% [5]