财务业绩 - 25H1公司实现营收40.5亿元 同比增长29.2% 归母净利2.1亿元 同比增长61% 扣非净利2.0亿元 同比增长65% [1] - 25H1毛利率14.9% 同比提升0.59个百分点 净利率5.2% 同比提升1个百分点 [1] - 25Q2营收22.5亿元 同比增长34% 环比增长26% 归母净利1.4亿元 同比增长75% 环比增长90% [1] - 25Q2毛利率16.2% 同比提升0.39个百分点 环比提升2.88个百分点 净利率6.1% 同比提升1.5个百分点 环比提升2.1个百分点 [1] 业务表现 - 精密结构件业务25H1营收同比增长29% 其中锂电结构件同比高增44% Q2环比增幅近30% [1] - 锂电结构件增长主要系动储景气度高 同时公司产能利用率稳步提升 Q3预计已基本满产 [1] - 铁芯营收略微下滑 但受益于原料和工艺端改善以及胶粘产品占比提升 毛利率提升至20%以上 [1] 盈利能力改善 - 产能利用率提升带动结构件盈利持续修复 预计25H1精密结构件毛利率近13% 同比提升1个百分点 净利率提升至5%以上 [1] - Q2精密结构件毛利率近15% 全年量利增长可维持 [1] - 25H1期间费用率9.2% 同比下降0.8个百分点 规模效应优势持续体现 [2] 研发投入 - 公司加强对机器人业务的研发投入 25H1研发费率同比提升0.23个百分点 [2] - 盈利能力自23年起快速提升 [2] 人形机器人业务进展 - 反向式行星滚柱丝杠已具备全套成熟工艺 建立峰值推力100-12kN 精度覆盖C31C5的标品库 完成量产SOP验证 [2] - 线性执行器已研发成功多款产品 迭代至第三代 具备规模化量产能力 已直接对接海外大客户 正处于供应商导入流程审核阶段 [2] - 国内相关客户基本实现批量供货 送样和技术交流全覆盖 [2] - 灵巧手已实现四大传动解决方案交付 微型传动模组已取得国内外客户小批量订单 [2] 产能建设 - 已建成两条行星滚柱丝杆半自动产线 日产能120套 [2] - 已建成一条线性执行器柔性装配线 可根据需求实时拓展第二条装配线 [2] - 正在建设一条全自动行星滚柱丝杆生产线 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为95亿元 120亿元 151亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利分别为5.7亿元 8.1亿元 11亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为3.3元/股 4.6元/股 6.6元/股 [3]