市场对美联储九月降息的预期 - 市场对美联储九月降息的预期未因潜在强劲就业数据而动摇 主要源于劳动力市场潜在疲软信号及美联储近期鸽派立场 [1] - 目前需要非常强劲的数据才能阻止九月份降息 虽然官方预测维持利率不变 但风险明显转向降息一侧 [5] - 市场已为美联储政策转向做好准备 除非就业数据出现意外大幅跃升 否则九月降息可能性较高 [7] 八月份非农就业数据预测 - 八月份美国非农就业人数可能增加9万人 高于七月份的7.3万人 超出市场普遍预期的7.5万人 [3] - 预期得益于首次申请失业金人数维持温和水平 同时续请失业金人数下降为就业市场提供支撑 [3] - 市场关注焦点集中在七月份数据修正值 今年每月非农数据初值后续均被下调 七月调查问卷回收率仅57.6% 增加数据大幅下修可能性 [3] 降息评估关键变量 - 失业率成为评估降息门槛关键变量 若失业率降至4.1%则对就业人数增长要求降低 若升至4.3%则需要就业数据更强增长势头 [5] - 若数据处于模棱两可状态 八月份通胀数据将成为决定性因素 [5] - 薪资方面预计八月份平均时薪环比增长维持0.3% 平均每周工作时间稳定在34.3小时 表明就业市场稳定但未出现过热迹象 [7] 行业就业表现分化 - 公共部门就业在七月份减少1万个岗位后预计小幅回升 [5] - 旅游业和酒店业有望改善 八月份大部分时间机场客流量已超过2023年同期水平 显示休闲旅游复苏势头 [5] - 专业和商业服务领域招聘可能依旧疲软 因人工智能技术加速应用及劳动力市场流动性降低 制造业就业因劳动力供给冲击和关税不确定性保持低迷 [7]