非农就业数据预期 - 经济学家预测8月新增非农就业岗位7.5万个，失业率预计升至4.3% [1] - 若非农数据符合预期，将是连续四个月增幅低于10万，为自2020年疫情以来最疲软的连续表现 [1] 数据对美联储政策的影响 - 市场普遍预计美联储将在9月降息25个基点，但若就业回暖、通胀恶化，此预期可能被打破 [2] - 摩根士丹利指出，若8月新增22.5万个就业岗位，可能推动决策者维持较高利率水平 [2] - 若非农不及预期，市场可能进一步上调降息押注，甚至引发一次或多次50个基点降息的预期 [2] - 摩根士丹利预计美联储明年保持鸽派路线，2026年或每季度降息一次，终端利率降至2.75%至3.00% [2] - 高盛与渣打银行警告非农数据可能被大幅高估，年度基准修正或一次性下调55万至80万个岗位 [3] - 数据修正可能促使美联储再次选择50个基点的大幅降息 [3] 历史数据修正与市场关注点 - 7月非农数据疲弱，同时5月和6月数据遭到大幅修正 [3] - 市场关注焦点将迅速转移到对6月和7月数据的进一步修正上 [3] 就业市场现状分析 - 美联储官员陷入降低通胀与维持就业的双重目标困境，主席鲍威尔暗示就业市场比年初更令人担忧 [4] - 劳动力市场显现疲态，招聘停滞、员工缺乏流动，但裁员仍维持在低位 [4] - 就业增长越来越依赖医疗保健、休闲和酒店等少数行业，但这些领域的新增岗位也出现放缓迹象 [5] 数据对资产价格的影响 - Monex Europe分析师认为8月数据偏热的可能性更大，若好于预期将支撑美元，市场焦点回到通胀风险 [6] - 三菱日联分析师表示，若非农数据远弱于预期，美元可能进一步下跌，并强化美联储9月降息预期 [6] - 弱非农数据将继续利好黄金 [6]