核心观点 - 公司2025年上半年营业收入13.53亿元同比下降1.95% 但音响业务和出口业务表现强劲 同时通过新品投放和AI技术应用推动业务复苏 [2][3][4][5][6][7] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入13.53亿元同比下降1.95% [2][7] - 归母净利润2.0亿元同比下降9.07% [7] - 扣非净利润1.88亿元同比下降12.01% [7] - 耳机系列产品收入7.90亿元同比下降10.85% [2] - 音响系列产品收入5.08亿元同比增长17.40% [2] - 毛利率40.36%同比基本持平 [2] - 内销收入10.43亿元同比下降5.93% [3] - 出口收入3.10亿元同比增长14.30% [3] 分季度业绩表现 - 第二季度单季度主营收入6.94亿元同比下降0.9% [7] - 第二季度单季度归母净利润9787.0万元同比下降11.59% [7] - 第二季度单季度扣非净利润9140.06万元同比下降14.35% [7] 产品研发与新品推出 - 主品牌耳机推出多款新品包括X1 Evo、Lolli ANC、Lolli Pro 5等 [4] - 子品牌耳机推出战擎游戏耳机、G5 Max游戏耳机等 [4] - 音响产品推出K300家居一体式K歌音箱、G200迷你音箱等 [4][5] - 麦克风产品推出NeoMic Go无线麦克风 [5] - AI技术应用方面完成算法备案 实现多国语言实时语音转译功能 [5] - LolliClip AI接入豆包和DeepSeek双大模型 [5] 市场战略与业务布局 - 开放式耳机(OWS)市场快速增长 公司全面布局耳挂式、后挂式、耳夹式等多种形态 [6] - 已上市开放式耳机型号达十余款 将继续加大各形态产品投放力度 [6] - 海外市场运营能力加强 国际电商渠道持续扩张 [4] - 2025年聘请泰国明星Pond Naravit和日本演员山崎贤人进行双线代言 [6] 财务指标 - 负债率16.27% [7] - 投资收益560.85万元 [7] - 财务费用-1192.31万元 [7] - 近3个月融资净流入2904.77万元 [10] - 近3个月融券净流入39.28万元 [10] 机构关注与预测 - 最近90天内共有3家机构给出评级 买入评级1家 增持评级2家 [8] - 机构目标均价为15.5元 [8] - 多家机构给出2025-2027年净利润预测 2025年预测范围5.03-6.92亿元 [10]