市场表现 - 光模块等算力方向重拾升势 创业板人工智能强劲反弹超6% 成份股普遍回暖 光模块三巨头新易盛领涨超11% 中际旭创涨超10% 天孚通信涨超7% 东土科技 协创数据 芒果超媒 联特科技 光库科技等多股涨超7% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）全天单边上扬 场内价格收涨6.31% 收复10日线 单周累计成交94.8亿元创历史新高 周内日均成交约19亿元 资金近期连续借道159363加码创业板人工智能 近20日累计增持24亿元 [1] - 创业板人工智能先扬后抑又再扬 单周波动放大 整体小幅回调1.27% 周线八连阳后首阴 [1] 基本面支撑 - AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向 具备中长期投资价值 随着英伟达GB300机柜在四季度的逐步起量 英伟达仍存在业绩上修可能性 从而带动创业板人工智能表现修复 [2] - 创业板人工智能指数多只成份股中报业绩超预期 30只归母净利润实现正增长 光模块龙头尤其亮眼 受AI高景气驱动 全球算力需求井喷 光模块业绩可圈可点 [2] - 新易盛归母净利润增速超355% 锐捷网络归母净利润增速超194% 中际旭创 天孚通信 太辰光等均实现收入利润双高增 [2][3] 成份股业绩 - 新易盛营业收入104.37亿元 同比增长282.64% 归属母公司股东净利润39.42亿元 同比增长355.68% [3] - 锐捷网络营业收入66.49亿元 归属母公司股东净利润4.52亿元 同比增长194.00% [3] - 中际旭创营业收入147.89亿元 同比增长36.95% 归属母公司股东净利润39.95亿元 同比增长69.40% [3] - 天孚通信营业收入24.56亿元 同比增长57.84% 归属母公司股东净利润8.99亿元 同比增长37.46% [3] - 太辰光营业收入8.28亿元 同比增长62.49% 归属母公司股东净利润1.73亿元 同比增长118.02% [3] 估值提升逻辑 - 在算力业绩兑现的背景下 目前光模块的行情仅仅是个开始 行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 头部企业正值从"盈利兑现"到"价值重估"的新阶段 股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动 [3] - AI闭环形成 无论从应用还是算力产业来看 进展速度和对各行业影响均超预期 整个AI产业闭环已变得清晰可见 模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex 且计算集群建设规模持续超预期 AI目前正处于实现盈利的关键拐点 AI正向金融 医疗 教育等领域加速渗透 [4] - 增量资金更青睐高景气+高弹性行业 在后续增量资金的持续入场下 算力个股龙头将成为资金的优先选择方向 算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将更受资金青睐 资金将向头部企业集中强调其不可替代性 光模块行业中备份额 客户 技术等先发优势的龙头企业将更受青睐 [4] - 持续创新构建头部企业壁垒 算力基础设施升级同样呈现较明显趋势 技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒 扩展市场空间 重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值 技术壁垒转化为定价权 率先布局的龙头企业将更优势 强者恒强 [5] 投资工具 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407 C类023408）标的指数约七成仓位布局算力 三成仓位布局AI应用 高效捕捉AI主题行情 并且重点布局光模块龙头"易中天" 光模块含量超51% [5]