港股IPO市场表现 - 2025年前8月港股IPO募资额达1335.42亿港元，同比增长超6倍，位居全球交易所首位 [1][3] - 前8月共58家企业上市，其中11家为A股上市公司香港再上市，融资额占比70% [1][6] - 宁德时代、恒瑞医药、三花智控为前三大IPO项目，募资额分别为410.1亿港元、113.7亿港元、107.4亿港元，合计占总额近50% [3] 中资投行业务崛起 - 中资投行保荐数量超越外资投行，中金以21家项目领跑，中信14家、华泰11家位列前三 [1][4] - 中金在港股前5大IPO项目中保荐3单，前7月16单中11单承销比例超50% [1] - 中信证券香港独家保荐蓝思科技千亿市值港股IPO，打破外资垄断格局 [2] A+H上市模式热度攀升 - 截至8月31日，52家A股上市公司正在排队申请港股IPO，占全部234家排队企业的22% [4][8][10] - 证监会"惠港五条"政策简化备案流程，支持内地龙头企业赴港上市 [5] - 港股市场内地企业占比57%，总市值占比超90%，A+H模式有望改善港股市场结构 [6][9] 港股IPO区域及行业分布 - 江苏省、浙江省、北京市为上市企业主要来源地，分别占比19.0%、13.8%、12.1% [4] - 广东省以53家排队企业位居首位，占全部234家排队企业的22.6% [10] - 创新药、先进制造、TMT及消费业成为港股IPO主力行业 [11] 港交所政策与市场环境 - 港交所下调A+H发行人最低公众持股比例从15%至10%，并考虑进一步降至5% [10] - 恒生指数动态PE为11.27倍，低于上证指数（16.53倍）和标普500（28.11倍） [13] - 港股创新药ETF前8月上涨超100%，科技公司成为市场新力量 [13] 重点项目与机构参与 - 禾赛科技通过保密专线闪电过会，体现港交所审核效率提升 [1][14] - 中信证券与中金公司分别以69家和64家项目占据港股IPO保荐机构前两位 [10] - 宁德时代H股股价较A股溢价20%，恒瑞医药H股溢价5%，打破H股长期折价态势 [2]