基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润74.45万元，加权平均基金份额本期利润0.0555元 [2] - 报告期内基金净值增长率为7.49%，截至9月3日近三个月、近半年及近一年复权单位净值增长率分别为8.95%、11.55%和29.50% [2][5] - 同类排名表现：近三个月132/138、近半年131/138、近一年119/136 [5] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模为1088.67万元，持有人共计220户，合计持有1347.06万份 [2][32][35] - 机构持有份额占比74.24%，个人投资者占比25.76%，管理人员工持有96.1万份（占比7.13%） [35] - 成立以来平均股票仓位89.28%（同类平均86.95%），2023年末最高达93.14%，2025年一季度末最低为82.27% [30] 投资组合特征 - 持股加权市盈率48.3倍（同类均值120.96倍），市净率2.11倍（同类均值4.07倍），市销率3.09倍（同类均值6.52倍） [9] - 前十大重仓股集中度长期超60%，重仓联影医疗、天坛生物、迈瑞医疗等医疗企业 [40] - 最近半年换手率约303.51% [38] 风险收益指标 - 成立以来夏普比率-0.0175，最大回撤39.33%（2024年一季度单季度最大回撤24.09%） [23][27] - 持有股票加权营业收入同比增长率-0.01%，净利润同比增长率-0.43%，年化净资产收益率0.04% [14] 行业观点与展望 - 医保总量承压但边际企稳，集采降价不再是医改重点，企业盈利压力缓解 [2] - 器械行业出海初具规模，出海业务有望成为第二增长曲线，看好下半年器械板块表现 [2]