美国国债市场波动 - 美国30年期国债收益率飙升至接近5% 创去年十月以来新高[1][3] - 美国国债波动率在9月4日下午突然大幅上升[1][3] - 市场深度明显不足 买卖差价扩大 交易流动性接近2008年金融危机水平[7] 美国财政状况 - 美国总债务规模超过37万亿美元 且每日新增220亿美元[3] - 2024年财政赤字接近2万亿美元[5] - 财政政策面临挑战 减税导致财政收入减少而支出持续增长[5] 市场情绪与资金流向 - 美元未随国债收益率上涨而走强 反映市场对美国财政可持续性的担忧[9] - 外资信心下降 资金从高估值板块抽离 新兴市场股市承压[9] - 避险情绪导致资金缩仓而非转向黄金等传统避险资产[9] 政治因素影响 - 特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克 引发央行独立性担忧[5] - 政治干预央行决策被视为市场最大黑天鹅[9] - 财政和政治双重不确定性加剧市场波动[9] 季节性因素与历史表现 - 九月历来是债市表现最差月份 过去十年平均回报为负值[7] - 今年叠加政治因素 市场面临双重压力[7] - 历史经验显示去年九月有机构抄底美债亏损清盘[7] 经济数据预期 - 非农就业数据若表现过强 可能削弱美联储降息理由[5] - 市场已提前定价降息预期 数据超预期可能导致市场调整[5] - 通胀数据和财政博弈结果可能进一步拖累市场[11]